实盘配资开户【菜系周报】2025年第83号公告发布，“内销”悬念再起

实盘配资开户

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　CFC商品策略研究　　作者 | 中信建投期货研究发展部石丽红

　　研究助理涂标本报告完成时间 | 2025年5月10日

　　2025年5月9日，海关总署、发改委、财政部、农业农村部、商务部、国家税务总局联合发布2025年第83号公告（以下简称公告），为加强部分进口商品的管理采取相关措施。其中，公告适用商品范围（二）包括“实施贸易救济措施，中止关税减让义务、加征关税措施，为征收报复性关税而实施加征关税措施商品”。

　　其中，根据国务院关税税则委员会2025年第3号公告，加拿大所产的菜子油、油渣饼属于加征关税措施产品范围内。因此源自加拿大的菜籽粕和菜籽油位列本次公告商品范围（二）之中。又据商务部2024年第37号公告，我国已经启动对原产于加拿大的进口油菜籽进行反倾销立案调查，但截至本文发布时，相关反倾销调查结果尚未发布，目前源自加拿大的油菜籽暂时不属于本次公告商品范围（二）项目。

　　我们需要明确，该公告讨论的商品分为2类，1类是在“海关特殊监管区域、保税监管场所”内的，一般指的是相关“综合保税区”、“保税港区”、“保税区”、“保税物流中心”、“保税仓库”等；另1类是不在上述区域内的，但在加工过程中开展了保税业务的，也属于公告范围。

　　公告指出：“在公告正式实施之日（2025年6月10日）前已进入海关特殊监管区域、保税监管场所和区外加工贸易普通账册的四类措施商品，按现行规定执行。公告正式实施之日后，因政策调整新增为四类措施商品，已进入海关特殊监管区域、保税监管场所和区外加工贸易账册的，不再调整管理措施”。也就是说6月10日前进口到保税区的加菜粕和加菜油，按照现行规定（2024年第44号）进行海关特殊监管即可；6月10日之后，如果加菜籽或者其他商品也被列入公告商品范围（二）中，只要你在列入之前进入到相关保税地点，也不需要按照本次公告调整措施。

　　公告到底要调整什么管理措施？首先要明确本次公告提到的“专用账册”、“普通账册（保税账册）”、“保税流转”等概念内涵。

　　专用账册涉及企业进口公告当中涉及的相关商品。例如，企业进口加菜粕、加菜油后，如果将其转移到海关特殊监管区域、保税监管场所或在区外对其进行保税加工，需要将进口的加菜粕和加菜油纳入到专用账册当中进行管理。否则，相关进口行为不得保税。

　　普通账册（保税账册）指的是如果公告中所涉及商品只属于“为征收报复性关税而实施加征关税措施的商品”，而适用相关排除措施排除所加征关税后，可将其纳入普通账册管理。例如，假设后期对加菜籽反倾销调查结果发布后，我国“为征收报复性关税而对加菜籽实施加征关税措施”，但所进口的加菜籽适用排除措施的，可将加菜籽纳入到普通账册（保税账册）进行管理。

　　保税流转指的是企业进口公告涉及产品时，如果符合保税加工规定，则加工后的成品和加工前的原产品可以在专有账册之间流转。例如，假设将进口的加菜油进行二次加工，则加工后的加菜油也可以保税流转到专有账册。

　　上述概念的实际意义在于2025年6月10日后，公告中的相关商品能否“内销”，以及“内销”时如何缴税。“内销”全称为加工贸易保税货物内销，指的是保税货物不能够加工后二次出口，而需要进入到中国大陆市场销售。根据公告规定，进口到相关保税区的加菜油和加菜粕如果不进行二次加工，可以内销到大陆市场，但需要按照现行规定征收关税、增值税等；如果进行了二次加工未进行保税流转的也可以内销到大陆市场，但要按照“全部保税进口料件”征收关税，且按照现行规定征收增值税；如果二次加工后经历了保税流转，就不能内销到大陆市场，只能出口到境外。

　　公告发布后，进口的加菜油和加菜粕如果经过二次加工，最好的选择是保税流转后出口到境外市场，否则内销将面临额外的关税成本；如果不经过二次加工，内销也无法规避关税、增值税成本。公告实质上是对前期反歧视关税的执行进行了强化和确认，并鼓励企业将相关商品出口到其他地区。

　　增量信息在于加菜籽的处理思路。目前我国尚未发布加菜籽反倾销调查结果，但如果后期加菜籽也被纳入公告所涉及的商品范围，那么进口的加菜籽进行二次加工，压榨成菜油和菜粕后，想要内销到中国大陆市场，就要按照“全部保税进口料件”征收关税，且按照现行规定征收增值税。也就是说，进口加菜籽即便在保税区内加工，销售到大陆市场的菜粕和菜油也要承担关税成本。同样地，公告鼓励进口加菜籽二次加工后将菜粕和菜油成品出口到境外市场，这样能进行保税流转，减轻负担。

　　所以目前企业可以考虑的选择是：在加菜籽反倾销调查发布结果之前，尤其是在2025年6月10日之前，尽快将加菜籽进口到相关保税区，这样可以规避“内销”的关税风险；对于已经进入到保税区的加菜油和加菜粕，最好是外销到境外市场，而非“内销”到中国大陆。

　　由此我们推测：4-5月期间中国菜籽买船到港数量或超预期，产业有在6月10日前提前装运的动机，而对于已经进入到中国市场的加菜粕和加菜油，产业有可能为了规避“内销”成本，将其二次出口到境外市场。在这一背景下，我们预计会带来菜籽库存的短期增加，以及加菜粕和加菜油虽然在表观数据上体现为中国市场库存，但实际参与内贸流通的数量不会那么多。

　　最明确的事实：加菜籽库存压力进一步缓解

　　本周加拿大统计局数据显示截至3月底，加菜籽库存为586.94万吨，去年同期为958.07万吨，下降较为明显。随着美加关税担忧的缓和以及加菜籽累计出口维持强劲，我们预计4-5月期间加菜籽库存将进一步下滑。叠加25年6月10日前中国市场有可能提前抢运部分菜籽，预计24/25年度加菜籽整体压力已经不高，后期ICE菜籽及加菜籽CNF报价仍有走强机会。

　　需求风险来自于欧盟

　　当前加菜籽需求风险更多来自于欧盟。截至25年5月4日，本年度欧盟菜籽仅累计进口加菜籽62.1万吨，与此同时澳菜籽已经达到234.5万吨。当前加菜籽报价已经高于德国、澳大利亚和乌克兰，缺乏性价比优势，这可能导致后期加菜籽出口数据表现放缓。不过，总的来说在欧盟新季菜籽上市之前，全球菜籽结转库存均处于偏低水平。

　　国内“名义库存”与“流通库存”的分化

　　如果6月10日前中国确实大量装运加菜籽，可能导致菜籽库存数量快速累计，但由于产能相对固定，菜籽压榨数量未必会同步快速增长。另一方面，由于进口加菜粕和加菜油面临“内销”关税压力，产业可能会寻找出口到境外市场的机会，这可能导致国内市场名义库存依然偏高，但会流通到内陆市场的库存数量并没有想象中那么多。我们倾向于国内菜粕和菜油的现货流动性会下降，而盘面情绪或相对偏强，仍然看好做多菜系和其他油脂油料品种的价差。