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文｜同壁财经
2025年的“双11”，战火已从传统的电商折扣蔓延至科技前沿。百度、阿里、BOLON、影目、联想等巨头纷纷抢在黄金销售节点发布AI智能眼镜，一场关于“下一代计算终端”的卡位战已然打响。这不仅是新品的集中爆发，更是AI从云端走向边缘、从“对话”走向“视界”的关键一步。
近期，市场对AI终端的期待持续升温，$科创人工智能ETF华夏(589010)$作为捕捉AI“硬核”科技趋势的工具，其表现也反映了资本对“AI+终端”浪潮的高度关注。当AI大模型找到了“眼睛”这个新载体，它所撬动的不仅是消费电子的版图，更是上游芯片、光学、算法等全产业链的价值重估。
一、“双11”的镜中战场，巨头抢滩“第一视界”
刚刚进入11月，AI眼镜赛道便已“硝烟弥漫”。根据近期密集的公开资讯，我们发现巨头们正沿着两条截然不同的路径，对消费者的“第一视角”发起总攻。
1.路径一：拍摄+AI——“平民化”的智能记录者
以百度（小度AI眼镜）、BOLON（与Rokid合作）、大朋（DPVR）为代表的厂商，率先推出了一批以“拍摄”为核心功能的AI眼镜。
展开剩余90%百度小度AI眼镜Pro：在2024年百度世界大会亮相近一年后，终于在11月1日开启预售（售价2299元）。它搭载高通AR1芯片，主打1200万像素的4K照片与1440P视频拍摄，并辅以百度擅长的AI算法，如专属风格滤镜、AI识物、AI翻译等。
图：小度AI眼镜Pro（来源：京东小度京东自营旗舰店）
BOLON AI智能眼镜：10月30日开启预售（售价2199元），这是传统眼镜巨头BOLON与AI技术公司Rokid的强强联合。同样采用高通AR1芯片，定位为“不带显示”的拍摄类眼镜。其核心优势在于BOLON强大的品牌力与超3万个线下销售网点，结合Rokid成熟的软件研发能力。
图：BOLON AI智能眼镜（来源：京东BOLON暴龙京东自营旗舰店）
这条路径的逻辑是“高频带低频”。它们更像是“穿在脸上的运动相机”，以相对亲民的价格切入市场，主打解放双手的第一视角记录，辅以基础的AI助手功能。它们赌的是用户愿意为“即刻拍摄”的便利性买单。
2.路径二：显示+AI——“全天候”的超级助理
以阿里巴巴（夸克AI眼镜S1）、影目（INMO GO3）、联想（V1）为代表的厂商，则押注了技术更复杂、价格更昂贵的“显示”类眼镜，试图打造真正意义上的“随身超级助理”。
夸克AI眼镜S1：10月24日开启预售（售价3999元），这无疑是阿里AI to C战略的旗舰产品。它搭载高通AR1与恒玄BES2800双旗舰芯片，采用双目衍射光波导显示方案。其野心不止于显示，更在于深度融合阿里生态——内置阿里通义千问大模型，无缝对接高德（近眼导航）、支付宝（“看一下”安全支付）、淘宝（AI比价）等核心应用。
图：夸克AI眼镜S1（来源：京东夸克智能设备旗舰店）
影目INMO GO3：10月16日发布（售价3299元），定位为“AR+AI”多模态眼镜。它在显示的基础上，强化了AI交互能力，尤其在智能翻译上支持77种语言，并高调宣布携手中国移动、蚂蚁集团、腾讯应用宝、智谱AI等巨头共建生态。
图：影目INMO GO3（来源：京东INMO京东自营旗舰店）
联想V1 AI眼镜：同样选择在“双11”开售（售价3999元），主打38克极致轻薄（采用树脂衍射光波导）和单/双目显示切换，定位翻译、提词、导航等生产力场景。
图：联想V1 AI眼镜（来源：京东联想京东自营旗舰店）
这条路径显然更接近“下一代计算平台”的终极形态。它们不再是手机的附属，而是试图在特定场景（如骑行、会议、购物）中“取代”手机。巨头们不惜成本地整合自家最强的大模型与生态资源，赌的是用户愿意为“解放双手”的信息交互买单。
这场“双11”的价格战与功能战，标志着AI眼镜正加速脱离“极客玩具”的范畴，进入主流视野。无论是“拍摄”还是“显示”，巨头们的集体入局，都在向市场传递一个清晰信号：AI终端化的浪潮已经到来，而“眼镜”被寄予厚望。
二、从“芯片”到“生态”，谁在为AI眼镜“供电”？
AI眼镜看似轻巧，实则是集光学、声学、计算、AI算法于一体的精密系统工程。这场终端之战，真正率先受益的，是隐藏在品牌背后的上游“卖铲人”。
1.上游核心硬件：AI终端的“军火库”
AI眼镜的爆发式增长，正对上游供应链提出近乎苛刻的要求，也催生了明确的增量需求。
AI SoC芯片是所有智能功能的核心。高通凭借AR1平台占据了先发优势（小度、BOLON均采用）。但我们欣喜地看到，恒玄科技（BES）的BES2800芯片已成功打入阿里夸克S1供应链，与高通芯片协同工作。这标志着国产芯片厂商在AI可穿戴设备这一高价值领域正迎头赶上。未来，随着AI眼镜功能日趋复杂，对低功耗、高算力AI芯片的需求将持续爆发，这为寒武纪（MLU）、芯原股份（IP授权）等专注于AI计算的科创板企业提供了广阔的舞台。
光学显示是显示类AI眼镜成本最高、壁垒最高的一环。联想V1采用的“树脂衍射光波导”技术，影目GO3的“单光机双目显示”架构，都是为了解决“看得清、看得久、戴得舒适”的核心痛点。Micro-LED、光波导等技术的成熟度，直接决定了AI眼镜能否从“尝鲜”走向“常用”。
传感器包括摄像头（如索尼IMX传感器）、麦克风阵列（夸克S1采用5麦+1骨传导）。AI眼镜需要通过传感器来感知世界。第一视角的高清拍摄、复杂环境下的精准语音唤醒，都依赖于高性能传感器的支持。
2.中游模型算法：AI眼镜的“灵魂”
一副没有AI的智能眼镜只是“带摄像头的MP3”。AI大模型才是赋予其“灵魂”的关键。夸克S1的背后是通义千问，小度眼镜的背后是文心大模型，影目GO3则接入了智谱AI。大模型的能力（知识问答、多模态识别、逻辑推理）定义了AI眼镜的智能上限。
AI眼镜受限于体积和功耗，不可能在本地运行千亿参数模型。因此，“端云协同”成为必然——本地轻量级模型处理实时唤醒、简单指令；复杂的多模态识别和内容生成，则通过高速连接上传至云端大模型处理。
3.下游应用生态：锁定用户的“护城河”
如果说硬件决定了用户“愿不愿戴”，那么生态则决定了用户“能不能离得开”。
阿里夸克S1在这一点上展现了最清晰的战略：它不是一个孤立的硬件，而是阿里生态的“第一视角触点”。通过眼镜直接调用高德导航、支付宝支付、淘宝比价，这种无缝的生态整合，是其他厂商短期内难以复制的“护城河”。这也预示着，未来的AI眼镜之战，终将是“AI+硬件+生态”的全面战争。
三、 投资逻辑：“AI+终端”浪潮下，为何科创AI值得关注？
从“双11”AI眼镜的集体爆发中，我们看到的不仅是新奇的消费电子产品，更是一场深刻的产业变革。AI正从“云端”溢出，涌向离用户最近的“终端”。这场变革，为投资者提供了极具吸引力的配置逻辑，而科创人工智能ETF华夏(589010)所跟踪的指数，恰好与这一趋势高度契合。
整体逻辑：AI眼镜之战，无论最终哪个品牌胜出，都是对上游“AI+硬件”产业链的巨大拉动。AI终端化趋势一旦确立，将开启一个不亚于智能手机的全新硬件替换周期。投资单一品牌（如阿里、百度）风险较高，而通过ETF一键布局支撑这些巨头的核心技术供应商，是分享时代红利更稳健的路径。
1.长期成长逻辑：下一代计算平台的“iPhone时刻”？
智能手机的形态已近十年未变，交互方式（触控）也已成熟。AI眼镜提供的“第一视角”和“语音/视觉交互”是革命性的。它解放了双手，实现了“即看即所得、即说即所达”的无缝体验。夸克S1的近眼导航、影目GO3的实时翻译，都展现了其在特定场景下对手机的“降维打击”。我们可能正处于AI终端爆发的前夜，类似2007年第一代iPhone问世的“0到1”阶段。
2.硬件驱动逻辑：上游核心“卖铲人”率先受益。
无论消费者是买了小度、夸克还是BOLON，他们都必须采购AI SoC芯片、光学模组、传感器和存储芯片。AI眼镜的高性能需求（如阿里夸克S1采用“高通+恒玄”双芯片）将显著提升硬件的平均价值量（ASP）。科创人工智能ETF华夏(589010)的成分股中，包含了恒玄科技（智能可穿戴AI SoC龙头）、寒武纪（AI算力芯片）、芯原股份（芯片IP）、澜起科技（内存接口芯片）等一批核心的“硬科技”供应商。它们是这场终端大战中稳妥的“军火商”。
3.软件赋能逻辑：AI大模型找到最佳“宿主”。
AI大模型的能力需要一个比手机更直观、更即时的载体。AI眼镜就是这个最佳“宿主”。反过来，AI眼镜的普及，也将倒逼AI应用和算法的快速迭代。例如，为了在眼镜上实现“会议纪要”，就需要金山办公这样的软件厂商开发适配新形态的应用；为了实现“AI识人”，就需要云天励飞这样的算法公司提供高效的视觉识别方案。
4.ETF配置逻辑：一键捕获全栈“AI+”机遇。
在产业爆发初期，押注单一技术路线或单一公司都存在不确定性。AI眼镜是“拍摄类”先赢，还是“显示类”后来居上？是阿里生态更强，还是百度技术更优？这些都难以预判。而科创人工智能ETF华夏(589010)提供了一个“全打包”的解决方案。它紧密跟踪上证科创板人工智能指数，从科创板中精选30只业务布局于人工智能“硬件-算法-应用”全产业链的龙头公司。
①高“含科量”的硬件底座：AI眼镜之战，本质上是“硬科技”之战。该指数成分股中，硬件公司占据了相当大的比重，且均是各自领域的“技术尖兵”。例如：恒玄科技：全球智能音频SoC芯片的龙头，此次已成功进入阿里夸克S1供应链，是AI眼镜、智能手表等可穿戴设备的核心“大脑”供应商。寒武纪-U：国产AI算力芯片的领军者，其云边端一体的产品布局，为未来AI终端的本地推理提供了算力基础。芯原股份：领先的芯片IP供应商，为AIoT、可穿戴设备等芯片设计提供关键技术支持。
表：前十成分股权重与市值（来源：中证指数公司，Wind，截止至2025.11.4，以上不作为个股推荐，亦不构成任何投资建议。）
②全产业链覆盖：该指数不仅包括上述硬件“卖铲人”，还囊括了中游的算法层（如云天励飞）和下游的应用层（如金山办公）。这确保了无论AI浪潮的红利是率先体现在硬件销售、算法授权还是应用付费上，指数均能有效捕捉。
③高研发与高弹性：科创板属性赋予了这些成分股极高的“研发投入”特征，指数研发费用占比显著高于主流宽基指数，使其在技术迭代中更具爆发力。同时，20cm的涨跌幅限制也为其在主题行情发酵时提供了更高的弹性空间。
表：上证科创板人工智能指数与市场其他指数成分股研发投入占比（来源：中证指数公司，Wind，截止至2025.11.4，以上不作为个股推荐，亦不构成任何投资建议。）
对于希望分享AI终端产业化红利的投资者而言，科创人工智能ETF华夏(589010)提供了一键布局AI全产业链核心资产的便捷途径。同时，也可关注AI在应用端的另一大核心赛道——$机器人ETF(562500)$，它聚焦于具身智能的最终形态，与AI终端设备同属“AI+”大趋势下的重要分支。
“双11”的硝烟终将散去，但AI终端的浪潮才刚刚启航。这不仅是一场关于“眼镜”的竞赛，更是一场关乎“视界”的革命。当AI从遥远的云端，真正“戴”在了我们的眼前，一个更高效、更直观、更智能的交互时代或许已触手可及。
在这场变革中，是巨头们打造的“生态闭环”更胜一筹合法配资公司，还是上游掌握核心技术的“硬核玩家”笑到最后？时间终将给出答案。
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